L’attesa per il closing dell’operazione che dovrebbe portare la Reggina nell’orbita di Claudio Lotito è accompagnata anche da un altro interrogativo: perché in molti parlano di un eventuale annuncio solo dopo la chiusura della Borsa?
Il motivo è legato al fatto che la Lazio è una società quotata su Euronext Milan (principale gruppo borsistico europeo) e, come tale, è soggetta alla disciplina europea sulle informazioni privilegiate prevista dal Regolamento MAR (Market Abuse Regulation).
Le informazioni price sensitive
Le società quotate hanno l’obbligo di comunicare tempestivamente al mercato tutte le informazioni che potrebbero incidere in maniera significativa sul prezzo delle proprie azioni. Un’acquisizione societaria può rientrare tra le cosiddette informazioni “price sensitive”, soprattutto se ritenuta rilevante per gli investitori.
Per questo motivo, quando si tratta di operazioni straordinarie, è prassi evitare comunicazioni durante l’orario di contrattazione, così da garantire che tutti gli operatori ricevano la notizia nello stesso momento e nelle medesime condizioni.
Il nodo del veicolo societario
Esiste però una variabile importante. Qualora Claudio Lotito dovesse acquisire la Reggina attraverso una società privata e non direttamente tramite la Lazio, il soggetto acquirente non sarebbe una società quotata e quindi non sarebbe soggetto agli stessi obblighi informativi previsti dal MAR.
Resta comunque da valutare se l’operazione possa essere considerata rilevante anche per la Lazio. In quel caso, la società biancoceleste potrebbe essere comunque tenuta a diffondere un comunicato ufficiale al mercato.
Perché si aspetta la chiusura della Borsa
La chiusura delle contrattazioni su Euronext Milan avviene generalmente alle 17:35. Pubblicare eventuali comunicazioni dopo tale orario rappresenta una prassi consolidata nelle operazioni societarie di particolare rilievo, poiché evita che alcuni investitori possano operare sul titolo disponendo dell’informazione prima degli altri, con possibili profili di insider trading.
Va comunque precisato che, allo stato attuale, non esiste alcuna conferma ufficiale che l’eventuale annuncio relativo alla Reggina debba necessariamente arrivare a mercato chiuso. Si tratta di una valutazione prudenziale legata alle regole che disciplinano le società quotate e alle modalità con cui sarà eventualmente strutturata l’operazione.
Le prossime ore saranno dunque decisive per comprendere non solo l’esito del closing, ma anche tempi e modalità di un’eventuale comunicazione ufficiale.
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